芜湖泡沫板专用胶厂 牛市进行时

" 3 年前，3 年期存款利率还有 3.1，但现在只有 1.7。"张女士决定拿出部分到期的存款购买银行理财产品。

2025 年，伴随银行存款利率持续走低，金融市场经历了场刻的重构：居民存款流向银行理财、股票市场、黄金市场或相关资管产品，越来越多的公众在社交媒体和街头巷尾热议投资话题。

" 2025 年 40 的收益处于什么水平？"

在社交媒体上，有人这样晒出了自己的投资成绩单。

如果踩准了投资黄金或者股市的节奏，可能实现这样的收益：

1993 年出生的雪棣，通过银行积存金的式分批买入黄金，浮盈度接近 300 万元，实现了本金翻倍。

奥力斯    保温护角专用胶批发    联系人：王经理    手机：13903175735（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

" 95 后"投资者白先生在 2025 年凭借多元金融和有金属板块的轮动操作，全年收益 140，浮盈逾 15 万元。

此间，也有投资者追被套在位，期盼牛市继续演绎。

在经济观察报上年开展的机构投资者调查中，有 70.80 的受访机构认为，股票将是 2025 年值得配置的资产，大幅过 2024 年 46.15 的比例；有过半的受访机构认为，黄金是 2025 年值得配置的资产之。

回望 2025 年，尽管全球经济增长仍在放缓，地缘政依然阴云密布，但全球资本市场在美联储降息、产业度变革等因素的影响下，经历了场致的压力测试：黄金、白银持续上涨开启了轮大宗商品的牛市，A 股与港股在科技浪潮中开启价值重估新篇章，债券市场表现平稳芜湖泡沫板专用胶厂，仅原油录得全年负收益……

2026 年初，当黄金价格快速冲出现巨震，当 A 股从估值修复迈向盈利验证的新阶段，个疑问萦绕在不少人心头：2026 年的牛市还会持续吗？该如何配置自己手中的资产？

在采访中，经济观察报发现，对于这个问题，机构和资投资者的答案虽然细节各异，但是，像张女士样为到期定存寻找可靠去处的储户还有很多。国信证券基于六大行 2025 年中报数据估计，2026 年到期的定期存款规模约为 57 万亿元，且主要到期时段集中在年初。

居民资产重构故事已然开启，2026 年的资产配置，本质是对"不确定"的精细管理。受访的机构人士，普遍将新年的投资主线依旧押在 A 股市场和黄金市场。

2025：黄金话与 A 股觉醒

" 2025 年，全球经济在波动与分化中演进。"招商证券在研报中这样回顾 2025 年的资产表现："对等关税"政策的升与缓和，引发了股票市场的剧烈波动及随后的。美国与非美经济体增长路径的分化，致货币政策出现背离与美元走弱。与此同时，人工智能热潮与地缘政事件成为驱动大宗商品市场的关键新增变量。在此背景下，大类资产整体呈现"股票强、债券弱、商品分化"的格局。

在这场宏观图景下，个人的财富故事格外鲜活。

黄金疑是 2025 年闪耀的资产——终定格于 4300 美元 / 盎司之上，全年斩获 65 涨幅。

黄金持续上涨行情下，资金持续流入黄金 ETF，在份额增长及金价带来的净值增长双重应下，黄金 ETF 总规模实现翻倍。截至 2025 年底，国内所有黄金 ETF 基金份额计约 250 亿份，规模达 2428 亿元，分别同比上涨 108、242。

白银在 2025 年同样表现亮眼。由于在光伏、电动车等绿能源域的刚需求增长，白银的工业属与金融属共振，2025 年 COMEX 白银上涨 129.83。除此之外，铜、铝、铁矿石等贵金属同样表现亮眼。2025 年，铜全年共上涨 42.52，LME 铝上涨 17.46，DCE 铁矿石上涨 11.20，LME 锌上涨 4.95。与之形成鲜明对比的是原油市场的落寞，布伦特原油全年下跌 7.94。

如果说黄金、白银的路上涨像辆回旋列车，A 股则是另个令投资者"心潮澎湃"的资产。

2025 年初，DeepSeek（度求索）横空出世，引燃了资本市场科技板块行情，动上证指数举站上 3400 点；2025 年 4 月，关税摩擦引发全球市场震荡引发下跌，A 股同步受挫，上证指数下探至 3096 点，在中央汇金公司、基金等机构的"护盘"下企稳。此后，A 股市场重回上行通道芜湖泡沫板专用胶厂，步入牛市行情，在 2025 年 10 月底突破 4000 点。

纵观全年，从人工智能（AI）、人形机器人、半体、可控核聚变到商业，A 股的热点概念持续切换，但主线不离科技。有金属板块是另个大赢，受新能源和数据中心需求大增动，铜、铝等工业金属价格持续攀升，相关上市公司业绩和股价同步上涨。

2026 年 1 月，机器人、AI 力相关股票迎来波快速上涨，两融余额和单日成交额也持续攀升。1 月中旬，监管政策开始给市场降温，泡沫板橡塑板专用胶融资保证金低比例从 80 提至 ，前期位题材板块迎来定回调。

开年震荡：变与不变

当下，黄金市场的投资者关心的是：牛市还会持续吗？

2026 年伊始，特朗普提名沃什为下任美联储主席，贵金属市场上演了惊心动魄的"过山车"行情。

在银河证券看来，2026 年美联储维持宽松周期，降息可期且停止缩表，将动美债利率与美元指数持续下行。对于以美元计价的有金属而言，美元走弱直接降低非美货币持有成本，提升其在大类资产中的配置吸引力，尤其利好兼具金融与商品属的铜、白银及货币属主的黄金。

乐观的海外机构，将黄金的目标价定在了 6600 美元 / 盎司之上。

摩根大通基本金属和贵金属策略研究主管 GregoryC.Shearer 预计，今年央行和投资者的多元化配置需求将持续坚挺，足以动金价在 2026 年底前升至每盎司 6300 美元，并在 2027 年进步上行至约 6600 美元。

从全球格局、宏观政策、经济增长、估值水平、流动等维度分析全球各种资产，银行在 2026 个人金融全球资产配置白皮书中表示，2026 年全球大类资产配置顺序为贵金属、有金属、权益、债券。黄金、白银表现或持续优于铜、铝等有金属；权益市场中非美股市强于美股；债券域美债优于中债；原油与中债对收益率或居末端。

与此同时，多机构预测，美元指数仍将呈现震荡偏弱的格局。招商证券认为，当前美国政府赤字企难下，若落地"大而美"税收和支出法案，长期可能进步升债务成本，加重财政可持续的隐患，削弱美元信用，压制美元指数的上行空间。

而在美联储降息周期与价格水平回升的共同作用下，多机构认为 2026 年人民币汇率大概率呈现稳步升值态势。申万宏源席经济学赵伟表示，人民币已于 2025 年进入升值通道，从 2026 年起，未来数年内可能形成明确的升值预期。这过程本身也将逐步形成市场共识，并改变境外资金的配置行为。

牛市未央，但逻辑已换

全球流动再分配的大门正在开启，新兴市场股票迎来流动机遇。

在低利率环境下，国内居民日益增长的资产保值增值需求，或为权益市场提供"活水"。

招商证券分析认为，从近 5 年存款利率与非银存款占比的负相关上来看，2026 年"存款搬"或将继续。不过，考虑到当前居民投资理念逐渐成熟以及投资式向银行理财、被动基金面转变，其直接入市比例或难以大幅提升，有可能的式是通过在理财产品中增加权益配置比例的式来增强收益，进而为 A 股市场提供多流动。

此外，在监管政策引下，长期资金持续入市，以及人民币升值下的外资配置需求，也让 2026 年 A 股市场的流动备受期待。那么，2026 年权益市场的机会在哪里？经济观察报记者采访多位基金经理发现，他们对新年的共识是 2026 年市场风格有望趋于均衡，企业盈利修复将成为核心变量。如果说 2025 年是靠"想象力"赚钱，那么 2026 年可能需要靠"业绩单"赚钱。

南基金宏观策略部联席总经理唐小东认为，2026 年国内经济维持以稳为主、稳中求进的特征，内外需或许有边际小幅波动，但对整体宏观经济的实质影响相对有限。在此背景下，市场预期及博弈、全球地缘政，以及科技产业发展可能成为影响市场重要的变量。

受访的基金经理普遍认为，在 2026 年的投资脉络中，科技仍是主线，但逻辑已变；内需有望反转；港股或成黑马。

中金公司席国内策略分析师李求索判断，有较多的成长域将会延续景气，市场风格有望趋向均衡，可关注三条主线：是景气成长：AI 域有望逐步进入应用兑现阶段，力、光模块、云计基础设施层面仍有机会，或偏国产向；应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等；二是外需突围：结出海趋势和对美敞口，关注电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏，以及有金属等全球定价资源品；三是周期反转：关注供需问题临近拐点或政策支持域，如化工、养殖业、新能源等。

嘉实基金股票策略研究总监晗则表示会布局两类机会：是中低位品种，聚焦" AI+ "下游应用及上游原材料、基础设施等主线扩散域；二是低位内需板块，关注反内卷背景下利润回升企业及受益于扩大内需举措的标的，这类板块将决定全年指数度。

中金公司曾对几类资产的牛市进行梳理：目前美股、A 股、港股、黄金都处于牛市，A 股、港股已步入牛市 1.2 年，与牛市时长中位数 1.7 年 /1.8 年比较接近；黄金已经处于牛市 3 年，距牛市时长中位数 4.7 年距离居中；美股已经处于牛市 3 年，距离牛市时长中位数 5.6 年距离较远。就目前来说，我国经济仍处在复苏阶段，通胀偏低，增长平稳，暂时看不到政策收紧的要，这是影响市场为关键的因素，在这个角度看，没有看到牛市见顶的明确信号。

对于"牛市是否持续"的问题芜湖泡沫板专用胶厂，答案或许不在于猜测顶点，而在于识别变化中的主线。